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智通决策参考︱等待重磅经济数据出炉 医药类或维持活跃

发布日期:2024-01-10 04:34    点击次数:200


【主编观市】

上周汇金增持一度刺激恒指回到万八之上,但中东冲突加上获利回吐压力导致万八失守。

周末利好是证监会:提升融券保证金比例,取消上市公司高管、核心员工融券出借。这意味着融券做空被限制。监管层不断堵住各种漏洞有利于市场稳定。

央行行长潘功胜最新发声,明确四季度的经济发展方向,确定货币政策最新动态,持续用力、乘势而上,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,着力扩大内需、提振信心,加快经济良性循环,为实体经济提供更有力支持。

巴以新一轮冲突已造成双方近4000人死亡,据美国“Axios”新闻网当地时间14日报道,伊朗当天通过联合国向以色列发出信息,强调如果以色列继续在加沙地带升级行动,伊朗将不得不进行干预。可能的方式是伊朗支持黎巴嫩真主党全面参战等等。这对国际油价、黄金等会再度形成刺激。

综合来看,本周市场资金还会持续观察中东冲突的演变过程,正常来说如果强势一方保持相对克制就不会有大的升级,但如果演化成较长时间的消耗对峙,将对国际资本风偏进一步降低。对港股而言其稳定性反而成为一种优势。本周有重磅经济数据出炉,如果数据偏好或带来契机。

热点方向,诺和诺德上调全年营业利润增长至少40%。加上今年的儿童呼吸道疾病支原体感染占比较高,支原体感染一度登上热搜刺激,预计相关医药类还会持续活跃。自媒体在持续报道:反击ASML,佳能发布NIL纳米压印5nm芯片光刻机。芯片类看市场会炒作。其它方向有一带一路峰会、5g会议、华为汽车智能驾驶等等。

【本周金股】

翰森制药(03692)

公司公布1H23 业绩:收入45 亿元,同比增长2%;归母净利润13 亿元,同比微降0.7%。公司获南向资金持续增持,10月12日增持206万股 。

创新药占比持续提升,多种合作方式加速业务拓展。1H23 公司创新药收入27.9 亿元(+20% YoY),占比提升至62%(+9.5pct YoY)。抗肿瘤业务1H23 收入25.6 亿元(+4% YoY),阿美乐在2023 年3 月纳入医保后进一步放量。公司积极通过BD 方式拓展产品管线,已通过合作取得多款药物权益;2023 年8 月,公司公告与德琪医药就塞利尼索(XPO1 抑制剂)达成商业化合作,翰森制药负责塞利尼索在国内的商业化推广工作并收取梯度比例服务费。

公司依托自研与引进方式拓展产品管线,目前已有7 款新药获批上市。早期管线2023 年开始进入数据披露期。公司优势领域如肺癌与中枢神经系统领域也有如EGFR/cMET 双抗等自研与引进早期分子布局。盈利能力基本稳定,现金储备充沛。截至1H23,公司账面货币资金储备超过200 亿人民币,是公司研发及BD 方面投入的有力保障。

【产业观察】

2023年10月13日,诺和诺德发布公告,2023年前三季度公司收入同比增长33%,经营利润(EBIT)同比增长37%。同时公司再次上调全年业绩预期,预计2023年全年销售收入增长32%~38%,经营利润(EBIT)增长40%~46%。

美国地区司美格鱼肽注射液收入超预期,2023年上半年Ozempic/Wegovy全球销售额分别约为84.19/8.72美元,其中美国销售额分别约为54.60/8.64亿美元。诺和诺德年内第3次上调业绩指引。

司美格鲁肽慢性肾病疗效优异,已充分达到预设标准,提前终止II期实验。

此外,公司进一步开发非酒精性脂肪性肝炎、阿兹海默症等多种慢性病适应症,远期空间值得期待。

GLP-1多肽药物降糖、减重双适应症上的优异疗效以及新适应症实验结果不断读出,将推升国内多肽药物赛道热度。国内药企GLP-1领域全面布局,从CDMO到多靶点品种皆具,多品种值得期待。

海外GLP-1药物快速放量有望带来国内制剂标的投资映射和产业链代工放量投资机会,建议积极关注GLP-1单靶点以及多靶点在研企业、多肽等上游CDMO企业等。港股重点关注信达生物(01801)、药明康德(02359)、中生制药(01177)等。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,恒生期指(十月)未平仓合约总数为116589张,未平仓净数38393张。恒生期指结算日10月30号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,17813点位置,牛证密集区靠近中轴,港股有做空动力。环球资金将视角转向了中东地缘政治的变局以及对石油市场的冲击,恐慌指数VIX逼近20关口。不过从金融定价来看,市场似乎认为这是一场相对短暂的冲突,不至于颠覆全球经济和金融秩序。周末A股融券政策再优化市场认为利好,恒生指数本周看涨。

    

【主编感言】

前三季度,投资港股押注高股息低估值个股的策略有效(比如三桶油、银行股、电信运营商),是因为在经济发展发向不明朗、甚至压力较大的时候,这类资产是相对稳健,短期能够兑现利润和分红,且还有“中特估”概念的助力。

这个周末,A股市场上关于是否已经是“市场底”的讨论开始出现。在外部环境继续动荡的情况下,港股有可能走势更加趋同A股。近期消费电子、减肥药、芯片等板块个股吸引资金量比较大,走出独立行情。在这个时间点,我们可以关注一下市场风格是否会转向,成长股或许在本年度最后一个季度表现突出。

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